2008年06月05日
「企業価値」とは、いったいどのような価値なのだろうか？
「企業価値」、あるいは「株主価値」という言葉を、最近よく耳にするようになった。欧米をはじめとする外国人による日本買いの話題には、必ずといってもいいほど頻繁に登場する。
＞「ＴＯＢの増加は、単にＭ＆Ａの手段として広がっているのではなく、（株を大量保有したうえで企業価値向上を働きかける）アクティビストファンドの動きが活発になったことの裏返しだ。経営者がきちんと説明責任を果たさなければ、今後もいろいろな動きが出てくる」（大手証券）と、経営者に警鐘を鳴らす声も強まっている。
http://www.rui.jp/ruinet.html?i=200&c=400&m=157245
＞日本企業による買収防衛策の導入について、経営陣の利益ではなく株主利益を保護しているか、また経済産業省の企業価値研究会が2005年に公表した買収防衛策に関する指針だけでなく、東京証券取引所の目標および規定にも合致しているか判断するため、2008年４月までに調査を実施し公表する。敵対的買収対抗策が株主利益を害することがないよう確保するため、どのような追加的措置が必要かについての提言を含める。
http://www.rui.jp/ruinet.html?i=200&c=400&m=171166
では、「企業価値」とは、いったいどのような価値なのであろうか？
利益？
所有する不動産？
目抜き通りの本社ビル？
工場やプラント？
それとも・・・
高い技術？
特許？
やる気のある有能な従業員？
熟練工？
ブランド力？
もっといえば・・・
顧客満足？
社会貢献度？
「企業価値」、あるいは「株主価値」といった場合、人によってもそのイメージした中身はそれぞれだし、使われる文脈によっても微妙に内容が異なる。
しかし、それらが会社経営者にとって、相当強く意識していかないといけない指標になってなっていることは間違いない。
そこで、「企業価値」とは何かという問題を、買収や株式の問題、延いては諸外国による日本国富の略奪を考えたときには、避けて通ることができないファイナンス理論の視点から、シリーズで深く掘り下げて追及してみたい。
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ある大手総合電器メーカーのホームページには、「企業価値」を高めるために、以下のような経営努力をしていることが書かれている。
http://www.nec.co.jp/profile/governance.html
以下引用
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当社は、株主、顧客、従業員をはじめとする様々なステークホルダー(利害関係者)の価値の総体である企業価値の最大化をはかるためには、コーポレート・ガバナンス(企業統治)の強化が重要であると認識しており、
1.経営の透明性と健全性の確保、
2.スピードある意思決定と事業遂行の実現、
3.アカウンタビリティ(説明責任)の明確化、
4.迅速かつ適切で公平な情報開示
を基本方針として、その実現に努めています。
今後も、社会環境・法制度等の変化に応じて、当社にふさわしい仕組みを随時検討し、コーポレート・ガバナンスの更なる強化に向け、必要な見直しを行っていく方針です。
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
また、ある大手流通企業のホームページには、「企業価値」の最大化のために、次のような取り組みをしているようだ。
http://www.7andi.com/csr/topmsg.html
以下引用
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さまざまな社会的課題には、政府・行政でしか扱えない分野が存在する一方で、企業だからこそ、そして本業や本業のもつインフラを活用することで対応可能な問題・領域もあると認識しております。
今回・・・各事業会社のCSRの取り組みを報告するにあたり、各事業会社が現状の取り組みをCSRの視点で再度検証した上で、本業を通じて実践している代表的な取り組みをまとめました。今回の報告を含め、透明性をもった情報の発信に引き続き注力するとともに、さまざまなステークホルダーの方々との対話を通して、グループ全体でCSR活動の深化を図ってまいります。
・・・は、今後とも社会と共生した持続的な成長をめざし、企業価値の最大化に挑戦してまいります。皆様には、引き続きまして、より一層のご指導、ご鞭撻を賜りますよう、よろしくお願い申しあげます。
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また、「企業価値 会社情報」とグーグルで検索すると、実に２００万件以上のヒットがある。
「企業価値」という言葉が、頻繁に用いられていることは、間違いない。
どうやら、追求しがいがありそうだ。
- by 霜月 at 22:10 in 04.狙われる国の資産
コメント
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かつての日本型資本主義と米国の株主利益至上主義は違いますよね。
日本型は株主利益より社会貢献や良品・良いサービスを消費者に提供する事を正義として来ましたからね。
労働分配率や法人税や社会保障費を通じての利益還元も重視していました。
日本型資本主義＝日本型社会主義、あるいは日本株式会社と呼ばれた由縁でしょう。
世界で唯一成功した社会主義とも呼ばれました。
株式を持ち合って護送船団方式、資金は土地神話を基にした間接金融で調達。
これが日本型の基盤となっていました。
バブル崩壊＆構造改革で崩壊しましたが。
本来の資本主義は欧米流の株主至上主義なんですがね。
だけど日本人の気質や風土には日本型の方が合ってる気がします。
だけどそれではこれから金融で食って行こうとする米英の利益を阻害してしまいますからね。
冷戦後は日本が象徴的にターゲットにされてるような気がしますね。
それほど彼らは執拗で容赦ないですから。
ななしさん、コメントありがとうございます。
＞日本型は株主利益より社会貢献や良品・良いサービスを消費者に提供する事を正義として来ましたからね。
確かに、そうですね。今や電器製品や自動車などの工業製品はもちろんのこと、野菜などの一次産品まで「メイド・イン・ジャパン」ブランドは、世界に冠たる信用の証みたいになっていますね。
＞労働分配率や法人税や社会保障費を通じての利益還元も重視していました。日本型資本主義＝日本型社会主義、あるいは日本株式会社と呼ばれた由縁でしょう。世界で唯一成功した社会主義とも呼ばれました。
大学時代に、中国の上海から日本に留学に来ていた友人が、似たようなことをしみじみと言っていたのを思い出しました。
今から１５年以上前の話ですが、社会主義の国家体制はどんな感じか？とか、共産主義の中国はみんな平等なんですか？といった話題の流れだったかと思いますが、
「日本ほど、平等な社会は無い」という一言です。まだ、若く日本しか知らなかった私にとって、中国人の彼の言葉は衝撃的だったことを昨日のように思い出します。
日本も、中国も、当時とはすっかりと社会の様子が変わってしまっていますね。本当に、激しい変化だと思います。