３月に入り、各種経済指標の下落幅が縮小してきて、「景気回復の芽生え」という楽観的な論調が、支配的になっていた。　
　
しかし、しかしである。
５月の米住宅着工・許可件数が、過去最低水準に沈み、米国住宅部門の崩壊が改めて確認された。　
　
まずは、着工・許可件数の記事から。　
　
４月米住宅着工・許可件数はともに過去最低水準【ワシントン・５月１９日、ロイター】
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米商務省が１９日発表した４月の住宅着工・許可件数はともに過去最低水準となり、住宅市場の安定化は近いとの期待に水を差す格好となった。　
　
４月の住宅着工件数は前月比１２．８％減の年率４５万８０００戸。１９５９年１月の調査開始以降の最低水準となった。　
　
フォレックス・ドットコムの主席為替ストラテジスト、ブライアン・ドラン氏は「住宅市場が安定してきているとの見方に明らかに疑問を投げかける内容」と述べた。　
　
４月の許可件数は前月比３．３％減の４９万４０００戸。１９６０年１月の調査開始以降の最低水準となった。　
　
ナイト・エクイティ・マーケッツのマネジング・ディレクター、ピーター・ケニー氏は、弱い住宅着工件数は不安材料としながらも、許可件数の減少は今後住宅市場が上向く環境につながる可能性があるとの見方を示した。　
　
「住宅セクター改善に向けた最初のステップが在庫の解消だ。市場には住宅在庫が積み上がっているため、できるだけ早期に建設を停止し、現在の在庫を消化することが好ましい」と指摘した。

ロイターの論調でも、「過去最低の数字は、在庫調整に寄与する」との記事コンテキストをとり、「景気回復の芽生え」という記事の終わり方をしている。　
　
本当にそうだろうか？　
　
新築住宅に加えた住宅在庫の発生源である「住宅ローン破綻件数」（破綻住宅の市場への放出）は、過去最高を更新中である。　
　
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